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2024年接近尾声之际，好意思国农居品期货市集出现了尽头的投经验局：在好意思国农产物产量冲破上年记载后，投契者仍在作念多玉米期货。

但这恰是2024年行将竣事时所呈现的现象。与此同期，芝加哥大豆期货本周跌至四年低点，因巴西大丰充在即，而小麦期货则耽搁在近期低点隔壁，尽管大家市集供应病笃。

那市集是如何走到这一步的呢?

基金看涨

就现在而言，2024年好意思国玉米产量比上年的记录提升3%。但预测到2025年8月，好意思国国内玉米供应量将同比略有减少，比拟之下，当先的预期为增长17%。

玉米价钱的着落全年王人在刺激需求，导致投契者从7月创记载的看跌CBOT玉米押注转向11月的看涨，因好意思国库存减少。形态12月中旬，基金的净作念多界限达到了近两年来的最高水平。

这种看涨的态度关于投契者来说并不常见，因为好意思国农作物接近记载高位，而况，他们对玉米的乐不雅见地与他们对大豆和小麦的悲不雅见地如斯对立，这亦然抗击时的。插足2025年，这将是值得关心的要津动态。

价钱疲软

最活跃的CBOT玉米、小麦、大豆、豆粕和豆油期货在夙昔几个月内均跌至四年低点，肃穆竣事了2020年8月傍边初始的多年涨势。

大豆和豆粕受到的打击最大。本年到现在为止，大豆价钱着落了26%，这将是20年来最大的年度跌幅，但与2014年通常。豆粕也出现了雷同的降幅。

2014年和2024年的特质王人是大家大豆产量每年大幅增长，而花费量却莫得相应增长。

2023年玉米和小麦的年跌幅比本年严重得多，因为现在的供应并不被觉得是包袱。豆油价钱的回落在客岁也更为昭着。

棕榈油是寰球上储量最丰富的植物油，但在夙昔的四个月里，棕榈油的价钱一直高于豆油。豆油对棕榈油的这种不同寻常的折价，反应了植物油市集的变化趋势。

棕榈油产量在客岁下滑，市集预测在2025年复苏。与此同期，最大的棕榈油出产国印尼连续加多棕榈油算作生物燃料的使用，减少了出供词应。

豆油的低价不仅反应了大家纷乱的大豆产量和加工量，也反应了其在好意思国生物燃料中相对令东说念主失望的使用率，尤其是在与低价入口原料(如废食用油)竞争的情况下。

好意思国对华大豆交易下滑

2023年至2024年，好意思国对中国的大豆出口创下四年来的新低，而从9月1日初始的2024年至2025年对中国的销售情况也退却乐不雅。这一数字低于上年同期和最近12月中旬的平均水平。

此外，到现在为止，2024-25年好意思国大豆销售中唯有46%销往中国，这是18年来非交易战时代最低的份额。中国对好意思国大豆的依赖流程下降，这应该给好意思国农业敲响警钟。好意思国大豆是好意思国出口到中国的主要居品之一。

不仅中国的需求有些停滞，而且最大的出口国巴西也有豪阔的供应来舒适中国的需求。下个月，巴西将初始收货大豆，预测大豆产量将创历史新高，较上年同期增长10%以上。

小麦供应量低=价钱低?

到2025年中期，主要出口国的小麦库存量将降至17年来的低点。但周四CBOT小麦期货价钱跌至六年低点。

问题在于，对主要出口国可用库存的这种多年来的低预测，至少在夙昔几年里一直是一个反复出现的主题。这标明，尽管供应趋紧，但大家小麦需求获得了充分舒适。

这在很猛流程上要归功于最大供应国俄罗斯的出口量飙升，俄罗斯加多了其作物出口总量的份额，使价钱相干于竞争敌手昭着低廉。

然则，据报说念，俄罗斯的冬季谷物处于有史以来最厄运的状态。要是冬季莫得复苏，这种苦苦挣扎的作物可能会在春季小麦市集从睡眠中复苏时激勉轰动。

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