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集运指数再度大涨！

昨日，集运指数（欧线）期货主力合约收盘涨近16%，本周累计涨幅高达30.62%。

“本轮高潮行情主要受3月船司挺价预期驱动。春节前后，集运阛阓供需转弱，欧线运价加快下降，1—2月运价跌幅近50%，2月底现货报价靠拢长协区间下沿。春节假期后，船司接连上调3月报价，跟着3月MSK和MSC报价公布，船司一致挺价预期基本成型，推进周五期货盘面大涨。”东证期货航运盘问员兰淅说。

光大期货航运分析师杜冰沁觉得，一方面，春节前加沙和谈公约竣事使阛阓对红海复航的预期大大增强，盘面各合约基本还是计价红海复航；春节后，从和谈公约实践情况和地缘局势变化来看，阛阓对红海复航的预期有所缩短。另一方面，近期部分船司提涨3月运价，马士基、达飞和赫伯罗稀薄船司文书3月1日起加价，当今3月第一周的大柜报价均在4000好意思元/FEU之上，带动期货也大幅走强。

“近期，中东局势再生波浪：2月5日好意思国总统会见以色列总理时提议给与加沙言论，本周一哈马斯又示意住手开释东谈主质，好意思国和以色列指点东谈主辨认发表坚强言论，当今东谈主质交换情况仍未有明细目数，风险溢价大幅抬升，集运指数期货随之走强。”建信期货航运分析师黄雯昕说。

本轮集运指数强势高潮与上一轮大涨有哪些不同？兰淅觉得，和昨年10月比拟，本汽船司挺价的标的完全不同。昨年11月，集运阛阓旺季周边，船司挺价是为旺季提涨作念准备，需求后劲弥散，挺价顺利概率相对较高。而春节后的淡季常常会合手续到4月，5月阛阓慢慢向旺季过渡，到6月中下旬旺季认真初始，船司3月挺价的标的是为淡季运价下降作念缓冲，但由于需求有限，施行挺价实践力度存疑。此外，春节前运价快速大幅下降，重叠地缘利空影响，阛阓情谊终点悲不雅，期货还是超跌，多厚利多要素激励强势反弹。由于淡季抑遏，本轮高潮高度和合手续性相对有限。

阛阓此前神话MSC将格外增多2月底和3月初空班，遗弃周五收盘，并未看到格外的骨子性停航按序。3月运力水平持续下降，欧线周度运力水平较此前下降近2万TEU/周。

记者在采访中获悉，刻下集运阛阓合座呈现强预期、弱现实的形势，即期运价阐扬依然偏弱，本周五SCFI欧线指数环比下降10.91%，反应出刻下货量有限、运力弥散，第八周和第九周的运力均接近30万TEU/周。看向基本面，昨年12月我国的出口数据大超预期，存在一定“抢出口”需求。此前，好意思国政府文书对统共入口自中国的商品加征10%的关税，后续关税策略仍存不细目性，短期可能还会有一定“抢出口”需求，但预测货量有限。昨年集运阛阓生意量阐扬亮眼，主要受益于西洋补库需求。“从好意思国库存数据来看，包括汽车与汽车零部件在内的巨额下贱耗尽行业已基本或行将插足被迫补库才气，昨年补库需求带来的生意增量本年难以重现。”杜冰沁说。

“诚然运力相较前期统计扫尾有显耀下降，但3月前三周统统运力水平不算太低，3月船司挺价的施行后果有待进一步不雅察。建议投资者持续以偏强摇荡的念念路对待本轮行情，追多需严慎。”兰淅说。

杜冰沁觉得，短期来看，集运阛阓即期运价和远月合约价钱出现一定背离，在即期运价阐扬偏弱的情况下，近月2502合约波动或较小；远月合约受到航司宣涨和复航预期的影响较大，但3—4月是淡季，航司挺价需要货量赈济，因此建议投资者怜惜后续航司挺价施行实践情况以及地缘局势变化。要是货量莫得超预期好转，加价落地难度较大，期货盘面后续高潮空间也较为有限。

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包袱裁剪：孙亚宁 把握：李红珠

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