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东兴证券股份有限公司刘宇卓近期对利安隆进行谈判并发布了谈判论述《事迹谨慎增长，多元布局拓宽空间》，给以利安隆买入评级。

利安隆(300596)

利安隆发布2025年中报：公司上半年竣事商业收入29.95亿元，YoY+6.21%，归母净利润2.41亿元，YoY+9.60%。

公司事迹清楚谨慎。上半年公司营收端谨慎增长，中枢业务抗老化助剂和润滑油添加剂均竣事了销量和收入的增长。其中，抗老化添加剂商业收入23.58亿元，同比增长3.06%，出货量6.55万吨，同比增长4.30%；润滑油添加剂业务商业收入6.18亿元，同比增长18.49%，出货量3.42万吨，同比增长18.27%，主要收成于锦州康泰二期产能于2024年投产后稼动率攀升。公司详细毛利率小幅增长0.18个百分点至21.59%，带动净利润增长。

润滑油添加剂业务拓展较好。锦州康泰二期产能于2024年投产后稼动率攀升，2025年上半年出货量、毛利率和收入均赢得增长。此外，公司捏续开辟大客户，积极参与发动机润滑油中国挨次改革定约的中国挨次制定，并与国际四大润滑油添加剂公司、国内具有实力的复合剂企业密切配合，年内赢得风雅的配合进展，展望异日公司润滑油添加剂业务有望捏续增长。

新业务赢得积极进展。(1)公司布局人命科学业务，开启造就第三人命弧线。现已造成以生物砌块和合成生物为中枢的产业，生物砌块业务从研发、量产准备，过渡到阛阓开拓阶段，主干产物严格对标行业先进水平，枢纽方法二季度完成稳产稳销，单月销售额破百万；生物合成还是完成3个产物的中试，下一步将投入量产阶段。(2)公司于2024年通过收购韩国公司切入聚酰亚胺（PI）材料边界。当今公司已在宜兴缔造坐褥基地和研发中心，鼓励境表里双研发中心、双产业基地布局，戒指上半年末，坐褥车间已封顶，展望2026年试坐褥。(3)此外，公司于本年2月驱动产能出海霸术，拟投资不跳跃3亿好意思元在马来西亚缔造国外研发坐褥基地，用于研发坐褥高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产物。

公司盈利预测及投资评级：咱们看好公司手脚国内高分子材料抗老化助剂龙头企业，借助其在改革、产物、时候、工作等方面的上风，进一步作念大作念强主商业务，同期积极拓展润滑油添加剂业务和人命科学业务，驱动异日捏续发展。咱们看护对公司的盈利预测，2025~2027年净利润诀别为5.28、6.19和7.13亿元，对应EPS诀别为2.30、2.69和3.11元，刻下股价对应P/E值诀别为15、12和11倍。看护“蛮横推选”评级。

风险教导：卑劣需求不足预期；原材料本钱大幅波动；方法缔造经由不足预期；阛阓竞争加重。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级3家；畴昔90天内机构目的均价为37.99。

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